最新博彩网址:投资市场能够被预测吗，通过数字选择游戏，让你有所领悟

詹姆斯·蒙蒂尔（James Montier），着名基金经理，现为GMO资产管理公司资产配置团队成员。此前曾担任法国兴业银行的全球策略联合主席，在汤姆森-埃克斯塔尔（Thomson Extel）年度最佳策略分析师调查中名列前茅。他是英国杜伦大学的访问学者，也是英国皇家社会科学院成员，被媒体誉为特立独行的交易者、传统理论的批判者和具有创新精神的投资家。

超哥现在和大家分享他的作品：《价值投资的十项核心原则——成为聪明投资者的工具与技巧》

在投资市场人与人之间的交易是一场零和博弈

一场投资交易的完成必然需要卖方和买方，而仔细想想，你买入与他人卖出，往往意味着两者对后市的预判完全相反，所以才会做出对应的买卖操作。而以结果论，两者中必有一个判断错误。

投资者经常会犯的三个错误：

1. 是不考虑成本，只看重回报的投资行为，比如买彩票和投资热门股票；

2. 损失厌恶，一旦进入熊市会慌不择路，导致价格明显低于价值；

3. 不愿面对不确定性，但事实是确定收益的投资标的往往只有低回报，比如，债券收益是确定的，但长期来看却是跑不赢通胀。

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作者不认可市场有效假说和资本资产定价模型

首先，每3年出现的市场泡沫推翻了市场有效假说；

第二，根据市场有效假说所编制的指数，指数是根据市值加权计算的，所以当我们购买指数时，就会为热门股多付费用，而减少对低估冷门股的投入。

而这与价值投资的理念相悖，这同时也为愿意投资低估冷门股的价值投资者未来打败指数奠定了基础；

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第三，资产资本定价模型，主要解释了风险与收益率的均衡关系，但并不能使你获得更好收益和更低风险；

第四，市场有效理论把市场中的对手盘当成恒定的量，而不是变量，以此为基础所计算风险临界值是错误的；

第五，市场有效理论假设市场中的人都是理性的，但下面的数字选择游戏证明了，绝大部分的人都是非理性的，但却总认为自己是理性的。

这个游戏，找了1000个参与者，让他们从0-100中选出一个数字，然后将选出的1000个数字平均值算出来，再取三分之二的值，最后谁最接近，谁就获胜。其实只要稍加思考就知道，67应该是极值，因为即便所有人都选择100，最大的获胜结果也就是67，但令人吃惊的是，竟然有很多人都选择了67以上的数字，说明这些人几乎完全不思考。